IPO快速通道的消息以及CDR試點(diǎn)的新政可能性，讓獨(dú)角獸在A股上市的路徑上有了較大靈活性。

但這家最近估值被指在150億美元左右的無人機(jī)行業(yè)獨(dú)角獸，卻保持著一貫以來“暫無海內(nèi)外上市計(jì)劃”的態(tài)度。這家公司是深圳市大疆創(chuàng)新科技有限公司（下稱“大疆”）。

據(jù)公開消息，2015年，大疆曾獲得來自Accel　Partners的7500萬美元投資，當(dāng)時(shí)估值為100億美元。2013年1月，紅杉資本中國基金曾向大疆投資數(shù)千萬美元。同時(shí)大疆總裁羅鎮(zhèn)華對(duì)外公布，公司2017年銷售額180億元，年增長80%。

如今，這家公司創(chuàng)始人汪滔位列《2017胡潤全球少壯派白手起家富豪榜》前十名，并寫下“堅(jiān)信實(shí)干而非投機(jī)，堅(jiān)信夢(mèng)想而非功利”的公司信條。記者曾詢問大疆創(chuàng)新公司多名中層、高層員工，均認(rèn)為公司目前不會(huì)選擇上市。

大疆公司曾將首款農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)以該項(xiàng)目組的一位工程師的ID命名，這也是公司一直以來的文化。另一面，記者發(fā)現(xiàn)這家公司一年幾度的發(fā)布會(huì)上，很少提及或出現(xiàn)公司股東或投資方機(jī)構(gòu)名稱，一位曾投資過大疆的私募基金機(jī)構(gòu)投資人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，對(duì)公司的了解以及業(yè)務(wù)參與程度并不深入。

估值的想象

近期坊間傳來新一輪融資消息，據(jù)媒體The　Information報(bào)道，大疆計(jì)劃進(jìn)行新一輪融資，并稱此次募集的資金約在5億至10億美元之間，大疆對(duì)此公開回復(fù)“不予置評(píng)”。而如果此次融資消息屬實(shí)，這將是大疆迄今為止規(guī)模最大的一輪融資。

該消息稱本次融資的估值水平在150億美元左右。《2017胡潤大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)》，大疆的企業(yè)估值達(dá)人民幣逾800億，相比當(dāng)前市場給獨(dú)角獸企業(yè)10億美元的估值水平，大疆已經(jīng)成為了消費(fèi)級(jí)無人機(jī)行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)。

在估值上，一個(gè)巨大的想象空間是這家公司正在逐步進(jìn)入一個(gè)全新的無人機(jī)市場——行業(yè)級(jí)無人機(jī)。據(jù)三勝咨詢調(diào)研報(bào)告中預(yù)計(jì)，2016年中國行業(yè)級(jí)無人機(jī)市場規(guī)模在26.1億元左右，到2022年，行業(yè)規(guī)模將增長20倍達(dá)到527億元。大疆正在探索這個(gè)更有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥＿@意味著面向客戶群體進(jìn)一步擴(kuò)大，從一直以來的航模愛好者、專業(yè)航拍人士到旅游愛好者，到面向大型企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)。行業(yè)范圍拓展至涵蓋農(nóng)業(yè)、電力、安防、測繪等傳統(tǒng)行業(yè)。

挑戰(zhàn)依然存在。當(dāng)下我國民用無人機(jī)研制單位分為兩類，一類是軍工集團(tuán)下屬單位和科研院所;二是民企。這意味著大疆面臨新的競爭對(duì)手。據(jù)中國航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)通航分會(huì)提供的數(shù)據(jù)，目前全國無人機(jī)作為商業(yè)運(yùn)營的企業(yè)超過1000家，主要集中在農(nóng)業(yè)植保，電力巡線和航空攝影。

對(duì)于新市場，大疆副總裁徐華濱認(rèn)為，消費(fèi)級(jí)與行業(yè)級(jí)無人機(jī)在概念上沒有絕對(duì)的劃分。在行業(yè)無人機(jī)的應(yīng)用上，行業(yè)級(jí)比消費(fèi)級(jí)因素復(fù)雜很多，包括用戶體驗(yàn)、價(jià)格、對(duì)場景的理解、售后、保養(yǎng)、客戶的維系。

對(duì)于面向新的客戶群體，他認(rèn)為準(zhǔn)備服務(wù)企業(yè)級(jí)甚至政府客戶，需要在技術(shù)、供應(yīng)鏈、渠道、銷售網(wǎng)絡(luò)各個(gè)方面做一套全新的鋪設(shè)和準(zhǔn)備。工業(yè)級(jí)市場尚未爆發(fā)除了下游各行業(yè)對(duì)無人機(jī)的應(yīng)用缺乏一定的理解外,也有技術(shù)和客戶門檻高，投資資產(chǎn)較重的原因。

中國無人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長孫柏原告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，大疆在航拍領(lǐng)域一枝獨(dú)秀，但進(jìn)入工業(yè)級(jí)后競爭對(duì)手多出了很多，而且這家公司一直以來面向的消費(fèi)級(jí)無人機(jī)市場較為純粹。

“如果一個(gè)企業(yè)從一開始爆發(fā)成長，就是個(gè)獨(dú)生子、王子，那么當(dāng)他接近平民時(shí)，就很難擁有服務(wù)的意識(shí)”，孫柏原認(rèn)為，當(dāng)面向工業(yè)級(jí)無人機(jī)的大型國企和政府用戶時(shí)，企業(yè)更需要低姿態(tài)地和用戶一對(duì)一地進(jìn)行溝通和銷售，這對(duì)公司來說需要一個(gè)過渡階段。

脫胎深圳

這家有八成銷售額來自海外的獨(dú)角獸企業(yè)成長于深圳。深圳這座用中國0.6%的土地創(chuàng)造了中國13%GDP（數(shù)據(jù)）的城市，自2010年來以多項(xiàng)政策扶持科創(chuàng)企業(yè)，不斷聚合著來自中外的高科技人才和源頭技術(shù)創(chuàng)新。大疆公司總部位于深圳市南山區(qū)，在深圳市南山區(qū)，這塊總面積182平方公里的區(qū)域已有約140多家公司陸續(xù)上市，這是全國任何一個(gè)區(qū)縣都未達(dá)到的密度。而這些上市公司中不乏有騰訊這樣的世界級(jí)科技巨頭。

從2018年3月由科技部公布的《2017中國獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》來看，深圳共有10家企業(yè)上榜，這些企業(yè)中一半以上的獨(dú)角獸企業(yè)業(yè)務(wù)與科技相關(guān)。

2010年開始，深圳市推出的引進(jìn)高技術(shù)人才的項(xiàng)目“孔雀計(jì)劃”，在若干重點(diǎn)領(lǐng)域引進(jìn)并支持海外高層次人才團(tuán)隊(duì)和海外高層次人才來深圳創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，按照該計(jì)劃，納入范圍海外高層次人才，可享受80萬元至150萬元人民幣的獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼及居留和出入境、落戶等特定待遇。

直到2017年，這里仍不斷推出吸引高科技人才的政策，并計(jì)劃到2020年引進(jìn)不少于10名自然科學(xué)領(lǐng)域諾貝爾獎(jiǎng)科學(xué)家，對(duì)于符合條件的諾獎(jiǎng)得主深圳市政府將給予最高1億元建設(shè)資助。

這個(gè)過程中，這家公司已經(jīng)從十幾人的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成長為在2016年全年銷售額達(dá)到100億元的公司，并有八成收入來自全球消費(fèi)無人機(jī)市場。

從2014年中國無人機(jī)航拍市場逐漸火熱，到2015年整個(gè)消費(fèi)級(jí)無人機(jī)行業(yè)投資趨熱，大疆在銷售額方面進(jìn)入了爆發(fā)期，直到2016年，當(dāng)消費(fèi)級(jí)無人機(jī)行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分，尤其是自拍無人機(jī)，在市場競爭中勝出的大疆被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為獨(dú)角獸企業(yè)。

自拍無人機(jī)作為消費(fèi)級(jí)無人機(jī)的細(xì)分領(lǐng)域之一，是一種以拍攝功能為主的便攜式、輕小型消費(fèi)無人機(jī)。不同于專業(yè)航拍無人機(jī)，這類便攜式無人機(jī)適用于日常消費(fèi)，面向大眾化消費(fèi)者而非小眾的無人機(jī)發(fā)燒友。

2016年5月，零度智控(北京)智能科技有限公司（下稱“零度智控”）推出首款自拍無人機(jī)產(chǎn)品Dobby，9月 Yuneec昊翔發(fā)布自拍無人機(jī)Breeze，全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)知名廠商Go-pro發(fā)布可折疊無人機(jī)Karma。直到10月，大疆也介入市場，先后發(fā)布了折疊機(jī)Mavic、Mavic　Pro。

一位長期專注消費(fèi)級(jí)無人機(jī)行業(yè)人士稱，大疆的無人機(jī)一經(jīng)推出，在性能、價(jià)格方面很大程度上優(yōu)于前述幾家無人機(jī)公司，包括零度智控。10月以后，零度智控公司員工已經(jīng)有小批離職潮出現(xiàn)。

全球調(diào)研機(jī)構(gòu)NPD.Group發(fā)布的《2017年二季度消費(fèi)級(jí)無人機(jī)在美線下銷量分析報(bào)告》顯示，大疆消費(fèi)級(jí)無人機(jī)在美線下銷量增長77%，這其中包括2016年9月新推的主打消費(fèi)級(jí)無人機(jī)機(jī)型MavicPro，其占大疆二季度線下銷量45%。

監(jiān)管互動(dòng)

在無人機(jī)行業(yè)做到一家獨(dú)大的企業(yè)，能在何種程度上參與行業(yè)監(jiān)管，這是大疆在2017年4月以來開始思考的問題。

2017年4月中旬開始成都雙流機(jī)場連續(xù)發(fā)生無人機(jī)擾航事件。5月，與無人機(jī)監(jiān)管相關(guān)的各種會(huì)議密集召開，5月16日，中國民航局就發(fā)布了《民用無人駕駛航空器實(shí)名制登記管理規(guī)定》，要求自6月1日起，民用無人機(jī)的擁有者須按要求進(jìn)行實(shí)名網(wǎng)絡(luò)登記。

即便自第一代“精靈”系列產(chǎn)品開始，大疆就在產(chǎn)品中配以詳盡的說明書和安全飛行指引，面對(duì)一系列擾航事件仍然不可避免地受到影響。在去年6月，大疆公司相關(guān)人士稱，“2016年占大疆總銷售額20%左右的中國區(qū)銷量，在最近這段時(shí)間，有小幅度下滑”。這是中國區(qū)銷量的首次下滑。

這一規(guī)定的下發(fā)對(duì)于無人機(jī)領(lǐng)域的沖擊，堪比2016年底網(wǎng)約車新政對(duì)于共享出行行業(yè)的影響。事實(shí)上，大疆在無人駕駛航空器上有一套科學(xué)有效的管理辦法。在一次媒體通氣會(huì)上稱，如果需要，愿意將該套管理體系提供給政府相關(guān)監(jiān)管部門，以及分享給其他無人機(jī)廠商。

大疆也曾多次向監(jiān)管部門推薦自己的安全監(jiān)管技術(shù)，但這一舉動(dòng)并沒有收到積極的回應(yīng)。2015年12月9日，中國航空學(xué)會(huì)主辦了一場遙控航空器系統(tǒng)安全管理平臺(tái)和技術(shù)交流會(huì)。會(huì)上，大疆首次作為民營企業(yè)向成員介紹自研的安全監(jiān)管系統(tǒng)，即遙控航空器安全管理服務(wù)系統(tǒng)。在功能上，相當(dāng)于無人機(jī)云系統(tǒng)。

從擾航事件到實(shí)名監(jiān)管，這家無人機(jī)獨(dú)角獸企業(yè)開始反思身處的監(jiān)管和市場環(huán)境：大疆作為無人機(jī)制造商，在空域監(jiān)管中該扮演什么樣的角色？當(dāng)然在這涉及到空域安全監(jiān)管領(lǐng)域，即使在行業(yè)里已經(jīng)做到了世界第一，也并不意味著就可以成為標(biāo)準(zhǔn)。

在2017年6月，大疆副總裁邵建伙告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，大疆作為無人機(jī)制造商，在空域監(jiān)管中屬于被管理者的角色，不能既當(dāng)球員又當(dāng)裁判。

屆時(shí)邵建伙剛參加完一次由無人機(jī)監(jiān)管部門舉辦的內(nèi)部會(huì)議并得知有人謠傳他在會(huì)上表示“大疆棄守中國市場”。

如今對(duì)于實(shí)名制系統(tǒng)的開放，邵建伙稱，公司希望承擔(dān)技術(shù)開發(fā)者的角色，將系統(tǒng)公開給政府和同業(yè)廠商，但不會(huì)來運(yùn)行系統(tǒng)，用戶只有到民航局注冊(cè)，而不應(yīng)該到大疆這里來注冊(cè)。

此后，一些新的監(jiān)管方案正在陸續(xù)出現(xiàn)。2017年8月，民航局運(yùn)輸司發(fā)布征求《民用無人駕駛航空器從事經(jīng)營性飛行活動(dòng)管理辦法（暫行）》（下稱”《辦法》”）意見的通知，首次將無人機(jī)納入通航領(lǐng)域管理范疇，該《辦法》委托中國航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)通航分會(huì)經(jīng)營許可申請(qǐng)的在線審查等監(jiān)管工作。

從《辦法》的制定到落地，徐華濱也代表企業(yè)表示了積極支持態(tài)度，他告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，大疆正積極和相關(guān)部門保持密切的溝通并管理協(xié)調(diào)了合作企業(yè)及經(jīng)銷商遵從新規(guī)。

同時(shí)徐華濱也談到，大疆作為一個(gè)被監(jiān)管對(duì)象。規(guī)章制度出現(xiàn)后，公司正在和大量的合作企業(yè)及經(jīng)銷商溝通，去遵從監(jiān)管方面的規(guī)定。同時(shí)，公司也和相關(guān)部門保持非常密切的雙向溝通，無人機(jī)行業(yè)技術(shù)迭代非?？?，2-3年就會(huì)經(jīng)歷一次技術(shù)迭代周期，所以企業(yè)也應(yīng)該把對(duì)技術(shù)的一些思考和監(jiān)管部門進(jìn)行溝通。

直到2018年1月26日，工信部裝備工業(yè)司發(fā)布一則消息：關(guān)于公開征求《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例（征求意見稿）》（下稱《意見》）意見的通知，這意味著中國首次規(guī)定無人機(jī)空域的分級(jí)分類管理，而這也是中央軍委空中交通管制委員會(huì)首次參與制定的暫行條例。無人機(jī)行業(yè)監(jiān)管也由此進(jìn)入了一個(gè)新的階段。