隨著國(guó)內(nèi)人民收入的提升，消費(fèi)能力和消費(fèi)意識(shí)雙升級(jí)，加上央媽天天放水，消費(fèi)金融將成為2016年的投資風(fēng)向（并不能判斷是不是風(fēng)口）基本成為創(chuàng)投圈的共識(shí)。

目前消費(fèi)金融市場(chǎng)上的巨頭們?nèi)愣αⅲ?/span>

· 銀行們風(fēng)控過(guò)硬，主要提供信用卡消費(fèi)分期和消費(fèi)貸款（以房、車為主），但是體制產(chǎn)品僵化，信息化、獲客、效率上競(jìng)爭(zhēng)力不足；

· 牌照公司們（如北銀消費(fèi)金融、海爾消費(fèi)金融）嘗試與線下場(chǎng)景結(jié)合，與銀行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，相比銀行競(jìng)爭(zhēng)更有優(yōu)勢(shì)；

· 互聯(lián)網(wǎng)巨頭們（主要指電商消費(fèi)金融如京東白條和分期平臺(tái)如趣分期），憑借更合理的場(chǎng)景，更便宜的線上獲客成本，更高的風(fēng)控效率，逐漸有取代前兩者之勢(shì)。

由于消費(fèi)金融的基石是消費(fèi)場(chǎng)景，因此擁有巨大線下消費(fèi)終端網(wǎng)絡(luò)的集團(tuán)具有先天的流量?jī)?yōu)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)公司相比之下貸款用戶獲取成本過(guò)于高昂，如果沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力而與巨頭競(jìng)爭(zhēng)，將毫無(wú)勝算。如簡(jiǎn)單的租房分期之于鏈家白條、簡(jiǎn)單的汽車分期之于大型4S店集團(tuán)的分期服務(wù)、簡(jiǎn)單的教育分期之于大型教育機(jī)構(gòu)的分期服務(wù)等。

即使目前能與大型銷售終端集團(tuán)合作，由于其可替代性較大，未來(lái)勢(shì)必會(huì)遭到更有核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)業(yè)公司或大型銷售終端集團(tuán)本身的逆襲。

那么創(chuàng)業(yè)公司該如何在巨頭們的夾縫中生存呢？

我們認(rèn)為，消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自基于消費(fèi)場(chǎng)景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)生產(chǎn)能力，具體表現(xiàn)為四種核心能力：場(chǎng)景拓展能力、獲客能力、風(fēng)控效率和資金造血能力。下面簡(jiǎn)述對(duì)每顆龍珠的理解，但請(qǐng)注意，下面每一部分都是把一種能力當(dāng)作單一變量，實(shí)際情況要綜合考慮四種變量：

1.場(chǎng)景拓展能力

既然傳統(tǒng)的消費(fèi)金融場(chǎng)景，如租房、新車/二手車、裝修等場(chǎng)景已經(jīng)存在巨頭，那么創(chuàng)業(yè)公司可以通過(guò)拓展新的場(chǎng)景或者老場(chǎng)景新服務(wù)的形式來(lái)形成核心優(yōu)勢(shì)。

具體做法可以是拓展一種新場(chǎng)景，比如學(xué)生打胎分期（我們先不管在道德層面和可行性上的問題），本來(lái)窮學(xué)生打胎都是靠男屌絲向基友湊錢，現(xiàn)在可以分期了，屌絲再也不用天天咸菜饅頭了，而且也不用讓基友們知道嘲笑，這就是拓展了一塊原來(lái)沒有的金融場(chǎng)景；

還可以是老場(chǎng)景下的新服務(wù)，比如原來(lái)的新車分期大都是新車質(zhì)押分期，那么有一群人能提供以租代購(gòu)服務(wù)，把原來(lái)對(duì)公的融資租賃服務(wù)變成了對(duì)個(gè)人的服務(wù)，增強(qiáng)了銷售終端（租賃公司）對(duì)原來(lái)資產(chǎn)本身的控制力（原來(lái)機(jī)構(gòu)享有抵押權(quán)，現(xiàn)在是物權(quán)），也有那么一群人提供新車過(guò)橋貸款，將自己的風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給其他金融機(jī)構(gòu)，這些都是老場(chǎng)景的創(chuàng)新服務(wù)。

所以增強(qiáng)場(chǎng)景拓展能力的本質(zhì)就是讓你原本不該剁手的地方剁手，讓原來(lái)能剁手的地方剁得更徹底。

2. 獲客能力

如果消費(fèi)場(chǎng)景上不能創(chuàng)新，那么創(chuàng)業(yè)公司如果能在銷售能力上對(duì)銷售終端做到較低的可替代性，也可以成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

比如三四線城市的3C產(chǎn)品的銷售，除了電商蘇寧國(guó)美宏圖三胞，更多是在一些非連鎖的小店發(fā)生。買單俠整合了這些小店的前端銷售人員，用返傭和話術(shù)培訓(xùn)等方式，將包裝成增值服務(wù)的分期服務(wù)提供給藍(lán)領(lǐng)們，提高了單個(gè)小店的成交率。

再比如醫(yī)美類的分期服務(wù)，由于醫(yī)美的決策遠(yuǎn)重于3C銷售，因此來(lái)到醫(yī)院咨詢的大多是精準(zhǔn)流量，所以僅僅提高醫(yī)院的成交率是不夠的，更多的是要培訓(xùn)自己的銷售人員，讓這些人去尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即找到更多有需求的用戶，因此做出規(guī)模的難度也比3C分期大得多。這也解釋了為什么線下很多新車分期/以租代購(gòu)的公司更像是一個(gè)銷售公司而非金融公司。

同時(shí)，對(duì)比美國(guó)、香港等發(fā)達(dá)地區(qū)的情況，他們的消費(fèi)金融幾乎零利率零審批，因此消費(fèi)金融公司更多的是作消費(fèi)入口，從其他的環(huán)節(jié)而非金融賺錢，即分期變成了銷售的一種手段。不過(guò)由于我國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率比較高（且持續(xù)增高），可預(yù)見的未來(lái)零利率零審批的情況還不現(xiàn)實(shí)，但可以預(yù)見消費(fèi)金融公司將逐漸扮演銷售救兵的角色。

3. 風(fēng)控效率

消費(fèi)金融基石是消費(fèi)場(chǎng)景，消費(fèi)場(chǎng)景的存在源自消費(fèi)升級(jí)。雖然目前大家對(duì)消費(fèi)升級(jí)的概念爭(zhēng)議較大，但普遍同意消費(fèi)升級(jí)包括消費(fèi)體驗(yàn)上的升級(jí)。放在消費(fèi)金融的場(chǎng)景里，主要指風(fēng)控效率的比拼。

風(fēng)控效率包括速度和利率（刨除風(fēng)控不過(guò)的）兩方面：在同一利率下要更快，在同一速度下利率定價(jià)要更準(zhǔn)確。比如去買手機(jī)，信貸審批的時(shí)間不能影響用戶的體驗(yàn)。尤其是對(duì)于90后，耐心遠(yuǎn)沒有他們的叔叔們爺爺們好，他們對(duì)于利率的敏感性遠(yuǎn)低于對(duì)于放款速度的敏感性。如果在游戲充值分期這種更看重時(shí)效的細(xì)分市場(chǎng)，如果做不到分鐘級(jí)風(fēng)控審批，那么基本會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

風(fēng)控效率其實(shí)是一個(gè)金融公司的內(nèi)功，風(fēng)控流程和風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的關(guān)系，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好更穩(wěn)健，那么風(fēng)控流程可能相對(duì)繁瑣，用戶體驗(yàn)會(huì)變差，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好更激進(jìn)，那么風(fēng)控流程可能更簡(jiǎn)化，用戶體驗(yàn)會(huì)增強(qiáng)。從目前市場(chǎng)來(lái)看，用戶明顯更喜歡“一天十次”的消費(fèi)金融公司。同時(shí)，風(fēng)控也是金融公司長(zhǎng)久發(fā)展的根基，如何修煉好內(nèi)功，保質(zhì)保量的“一天十次”，才是對(duì)消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司的考驗(yàn)。

4. 資金造血能力

前面三種能力主要保證了信貸資產(chǎn)的生產(chǎn)，但如果要持續(xù)生產(chǎn)利率有競(jìng)爭(zhēng)力的信貸資產(chǎn)，資金端的資金成本是不可不考慮的事情。在資金成本方面，大機(jī)構(gòu)雖然明顯更有優(yōu)勢(shì)，比如從銀行等線下金融機(jī)構(gòu)拿到低成本資金，再比如通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式迅速補(bǔ)充流動(dòng)性。

而創(chuàng)業(yè)公司更多的是從P2P、小貸等渠道拿一些年化12%起甚至年化14%起的資金，導(dǎo)致產(chǎn)品在利率方面競(jìng)爭(zhēng)力明顯低于大機(jī)構(gòu)，亦或者與大機(jī)構(gòu)拼到同一利率，但是自己的整體收入下滑過(guò)大。如果創(chuàng)業(yè)公司能夠?qū)⒍喾N資金渠道統(tǒng)籌安排，合理配置資金比例，或許能在資金成本上獲取一定優(yōu)勢(shì)，或者在資產(chǎn)證券化上做文章。